重生:金融巨子归来为爱涤荡乾坤

张致远

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第631章 定价模型还是行为学?

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帝都。

初秋。

九月的风,还吹不散暑热。

李建重新梳理了交易室的工作,一切都恢复如初。

为了更好地进行美国期货的交易,李建弄好了几个期货账户。

今后一部分资金可以自己进行交易,不用麻烦香港的交易员。

做好这一切,已经开学了。

九月和十月,是帝都一年中天气最好的两个月。

可惜,大二的课程非常密集,从早上八点到下午五点多,都是课程。

看着身边的同学在记笔记,李建一点兴趣都提不起来。

上课的这些内容,前世已经掌握得烂透了,就是看上几眼,都觉得烦。

特别是投资分析和期权交易方面的知识,用一大堆无用的公式去套,简直无聊透顶。

就在这个时候,投资学的老师看到李建还在盯着笔记本电脑,不时地敲击着什么,顿时有点火大。

毕竟李建上个学期因为在期货大赛中的表现被人所熟知。

因此学校的很多老师都知道李建,上课的时候格外关注。

看到李建多头不学习,不做笔记,顿时有点挂不住脸。

“李建,给大家介绍一下这个期权定价模型……”

李建抬头一看,这是定价模型有点烦人,而且落后于现在的市场运行现实。

李建也毫不客气,站起来就指出这定价模型的缺点:“bS期权定价模型简直就是过时的东西,谁要是按照这个模型去定价,就等着被收割。 ”

此话一出,顿时课堂一片哗然。

“李建,又来吹牛了。”

“就是,装什么牛?”

“这是期末考试要考的,他居然说不重要?”

“不用bS模型定价,那么怎么计算期权价格?”

……

李建旁边的陈嘉慧也拉了拉李建:“低调,低调。”

李建笑了笑:“要拍醒这帮书呆子,不然以后走出社会,还指不定吃多大的亏呢。”

投资学的老师问到:“李建同学,你说bS定价模型过时了,能否简单说一下。”

李建笑了笑:“很简单。美国上世纪九十年代,已经把这些所谓的公式、模型用于投资领域,研究得非常透彻。而且投资的量化和科学化已经做到了极致。很可惜,依然会闹出很多笑话,经常可以新闻头条上看到,这些拿着定价公式的所谓经济学家经营的投资机构破产倒闭。”

投资学的老师反问道:“不能因为对方拿着定价模型去交易倒闭,就否定这些公式和模型过时了吧?就像,你上战场,拿着AK-47打仗,中枪了,你也不能说AK不好吧?”

“刘老师,我可没说AK过时。我说的是bS这个定价模型过时了。首先,它没有考虑到赎回的情况,这就导致bS公式的逻辑性不强。”

“其次,它充满了很多假设。比如,它要求要求标的的价格变动必须服从正态分布,漂移项必须为常熟。”

“最后,它还要求必须可以在市场上获得无限的资金投入,以及可以卖空证券。”

“这些条件,缺一不可。太多的要求,太多的假设,让这个公式就像一个极其娇嫩的小花朵,条件稍微变化一下,就死给你看。这样的定价模型,哪还能拿到变幻莫测的市场上运用?”

李建最后笑了笑:“各位,要是拿着这个定价模型去计算期权价格,大家铁定亏光。那等着光屁股回家吧。”

李建的分析,让一众同学听了云里雾里。

毕竟这些知识,他们才刚刚接触,又没有实盘做过期权,因此也是一头雾水。

只能睁大着发白的大眼睛,傻傻地看着老师。

投资学老师知道李建说的都是对的,自己也冷汗直冒。

本来就是想单纯为难一下李建,没想到对方比自己的研究还透,言简意赅地说了出来。

竟然一时间不知道说什么好。

等下课的时候,李建正要走出教室。就被老师叫了过去。

“李建,你自己提前学过了吗?不然,这期权定价模型你怎么研究得这么透彻?”

李建心想,既然重来这个世界上走一遭,至少要给这个学校留下点东西。

于是笑着说道:“老师,您以后教投资学的时候,请一定一定要跟学生们说:这些定价模型和公式都是死的。而且很多都是理想化的数学公式。很多是不能直接拿来投资。还要给他们讲书呆子拿公式去投资失败的案例。”

“李建同学,你让我讲什么案例?”

李建笑了笑:“长期资本折戟沉沙的故事。”

“你是说长期资本在俄罗斯投资失败的故事?”

李建点点头。

“老师啊,即使公式和模型再怎么实用,也要多研究市场的行为主体。你想一下,市场上不仅仅是多空双方在博弈,还有监管部门。监管部门上,还有政府和国家。政府不开心了,政府换届了,或者一些小国家的政府倒闭了、破产了、被颠覆了,这些都可能会让投资打水漂。这就是我想说的,研究投资者的行为,比研究如何给标的定价更重要的原因。”

李建还想再说什么,但是因为下节课马上要迟到了。

“老师,下次有空再聊。我要上课去了。”

这个时候陈嘉慧过来了。

“李建,别聊了,下节课要迟到了。再不去,好位置都被抢光了。”

李建笑了笑,跟老师道别。

“别担心,我已经让人把最后一排的角落都占据了。”

陈嘉慧笑着问道:“你刚才跟投资学老师说了什么,他脸色非常难看。”

“没说什么啊。只是跟他聊了一下,他的这本投资学,光是收集了西方很多的公式和模型。从来没有考虑到如何防范认为的风险。其实人更多的不是理性投资者,而是活生生的,有血有肉的人。有血有肉,肯定有七情六欲,定然会犯错。再怎么理想化的投资模型都没有用。”

李建和陈嘉慧悄悄地躲进最后排的位置。

位置上已经摆好了自己的课本和笔记本。

“李建,这些东西都是你提前摆好的?”

李建摇了摇头:“不是,是我的助手摆的。”

“你的助手是谁?”

李建说着:“你猜!”

眼睛看着窗外的韩冰远去的背影。

就在这个时候,李建突然发现,陈思思居然坐在不远处。

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