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第186章 走正道,行阳谋

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李峰摇摇头,止住她的话,道:“要想弄清楚这个问题,必须还是要从宏观,从大势上把整个投资的框架,建立起来,这样才能纲举目张,有的放矢。”

“首先,我们来看一下2024年国内外的财政货币政策,先说美国,自从2023年连续四次加息之后,已经走进了降息通道,现在市场上所争议的就是降息时间,是在2024年年中降息,还是2024年三季度降息……总之是要降息……”

“再看国内的财政货币政策,也已经进入了新一轮的宽松,这从2023年降息降准就能看出来,而且在2023年年末的中央经济工作会议中,提出了‘先立后破’,而且对房地产行业的政策有了明显的转变,从2022年的‘房住不炒’和‘保交楼’,转变成了‘积极稳妥化解房地产风险’……并提出‘多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策’……”

“总体来看,无论是国内、国外明年的财政货币政策都是趋于宽松……可以说,这是继2020年以来,国内外又一次的财政货币政策的共振……”

“股市是货币的一种表现形式,2024年的股市整体环境上,应该乐观。”

顿了顿,李峰继续道:

“其次,我们来具体看一下国内的政策,其实早在去年7月份的ZZJ会议中,就提出了‘活跃资本市场,提振投资者信心’,此后又发布了一系列的利好,发布了20多道救市金牌,典型的就有印花税减半、证券交易手续费下调、汇金增持四大行、汇金增持沪深EtF……等等等等……”

“大争之世,要防范化解重点领域风险,对于股市来说,那就是既要防范涨得太高,出现泡沫,也要防范跌得太多,出现流动性危机……”

闻言,赵心悦半信半疑,道:“救市有用么?去年8月28日降低证券交易印花税,收紧Ipo,降低融资保证金比例,上证指数却是高开低走……”

“不信你看看那K线走势,高开3219点,结果天量大阴线收于3098点,后来是越救市,市场越跌,先跌破了3000点,后来又跌破了2900点,现在2800点都跌破了……”

“这市场就像那漏了底儿的锅,到处是洞,怎么补也补补好了。”

李峰却是摇摇头,道:“咱们分析市场,一定要客观、理性,不能只盯着指数看,只顺着市场情绪走。”

“第一、宏观大势上面,由于国内外财政货币政策的转向,以及股指低位的原因,2024年的上证指数绝对是向上,不要看现在市场极度悲观,更要想到行情正是在绝望中产生。”

“第二、作为市场上最大的庄家,我们一定要弄清楚它究竟要做什么,你可以回想一下,远在2015年“股灾”期间的救市目的,当时指数还在四千点左右,当时的目的是缓解市场的流动性危机,防止金融发生系统性危险,而过了将近十年了,在目前这个点位,频频出台利好,就不仅仅是维持流动性危机了……”

“第三,我曾经反复说过,虽然你不做银行股,但是一定要盯住银行股,因为作为市场的中枢,银行板块的位置,直接决定了指数的位置,你看现在银行板块,四大行中,建设银行价格为6.48元,市盈率4.88元,股息率在6%;工商银行价格为4.89元,市盈率为4.8,股息率在6.21%,最优秀的股份制银行招商银行,现在的价格和历史最高点相比已经腰斩了,现在价格为29.73元,市盈率为5.17,股息率为5.85%……”

“如此低的市盈率,如此高的股息率,在如此低的存款利率的市场环境下,已经是比较稀缺的股权了……正因此,去年四大行很多都上涨了十几个点,甚至几十个电……”

“此外,房地产板块、保险板块、房地产产业链板块……已经在过去三年里,经过暴跌,风险已经释放得差不多了,如今只剩下白酒板块、部分消费股,还在负隅顽抗……”

“整体来看,整个市场向下的空间已经没有多少了,向上的空间则在慢慢打开……”

“我们现在买银行股么?我记得2012年你就买的银行股,当时银行股还被市场称作‘大烂臭’……”赵心悦眼珠一转,想到了十多年前的往事。

“现在,银行股不是一个特别好的投资品种,当年投资银行股的时候,其资产质量要比现在好很多,而且当年还处于加息周期,市场上的利率很高,但现在不光资产质量受累于房地产产业链的拖累,还处于降息周期……降息周期是利空银行股的,”李峰分析道,“如果你是保守投资者,应该投资在面值附近的银行类可转债,就像我在2014年购买中行转债一样。”

“这笔投资的逻辑是,立足底线思维”

“第一点、可转债是一种特殊的债权,而银行不会倒闭,即便股价再跌,可转债到期后,也会按照约定的条款赎回,这样连本带利计算起来,税后收益率能达到2%以上,而现在的一年期的存款利率只有1.5%,三年期存款利率只有2.75%。”

“第二点、银行类可转债,比如兴业转债,一经发行就是数百亿之多,就像我曾经分析过的那样,银行凭本事融资的钱,是不可能还回去的,会想尽一切办法,把股价拉上去,从而实现强赎,完成圈钱,所以我们买入银行类可转债,有极大的可能持有到强赎转股的那一天,这是一个数年内至少30%收益,下有保底,上不封底的一张看涨债权……”

“投资,有这么简单?”赵心悦有些不敢相信。

“就是这么简单,”李峰总结道,“这是一种保守策略上的博弈……”

“我们做投资,每次投资,每次下注,一定要走正道,行阳谋,才能长远。”

“只不过,这种长持数年的投资方式,又有几人能耐得住寂寞,守得住繁华?”

“我记得,当年我投资中行转债,持有了将近一年左右。”

——

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